【SBS拉链行业新闻】 

跨境电商又迎来行业地震。

天眼查数据显示，6月4日，百亿大卖家环球易购被申请破产，其旗下独立站GearbestSKU数量从2018年底的99.6万个，2020年只剩下26.9万个，砍掉了超72万个SKU

这个倒闭，可惜了供应商”同样是供应商，有没有难兄难弟一起维权的这家比网红SHEIN成立还要早的跨境电商，却没有得到体面的破产待遇。自去年9月起，环球易购大楼里，前来讨要货款的供应商络绎不绝。被拖欠了货款的供应商多达3000家。至今，环球易购办公大楼前仍聚集着被环球易购拖欠了货款的供应商们

把时间往前推七年，环球易购是跨境电商行业的龙头大哥。其面前母公司跨境通曾是跨境电商第一股”登陆A股。但从2019年开始，跨境通由盈转亏业绩一路下滑，甚至不得不变卖核心资产来换取现金流。

归根结底，早年靠着铺货模式生长起来的跨境电商大卖家们正在经历一个漫长的阵痛期，用信息差赚取差价、快速开店上大量SKU铺货模式，并没有发明新的商业价值。运营上的重资产”一旦遭遇库存积压、资金链断裂，面临的就是破产***

另一方面，像SHEIN安克创新所代表的精细运营模式，能打造起强大的品牌力，这种“自有品牌+独立站”打法正在受到资本的青睐。

环球易购也在转型，旗下的快时尚品牌Zaful谷歌发布的2021年BrandZ中国全球化品牌50强”中，排名第43拥有4000万用户。但仅靠着Zaful环球易购能起死回生吗？还没有解决掉早年铺货带来的库存，老玩家们负重前行，又能坚持多久？

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跨境电商第一股

环球易购的起点很高。

跨境电商爆发的2014年，赛维电商、有棵树、价之链、海翼电子、爱淘城都还在寻求融资补充弹药时，环球易购已经在当年完成借壳上市—2014年7月17日，百圆裤业以10.32亿元的交易价格收购环球易购，次年更名为“跨境通”成为A股首家上市的跨境电商企业。

2012-2017年，环球易购营收从1.98亿元增长至114.41亿元，年均复合增长率达146%成为当时跨境电商行业的龙头企业。2017-2018年，环球易购营收均超百亿，占跨境通总营收的81%和58%分别实现净***7.1亿元、2.47亿元。

原百圆裤业董事长杨建新夫妇身价也水涨船高，2015年第一次登上胡润百富榜，尔后连续3年问鼎山西首富。直到2018年杨建新夫妇让出跨境通实控权，环球易购原开创人徐佳东，随后接班实控跨境通。今年5月，徐佳东辞去跨境通董事长、总经理职位。目前，跨境通所有股东持股比例均不超过20%处于实际无控制人状态。

环球易购以“自营垂直网站+入驻第三方平台”模式开展跨境B2C入口业务。自营垂直网站指的自己搭建、经营的电商网站。

以环球易购旗下主营电子业务的GearBest为例，线产品SKU数超过50万，月均活跃用户数达到2666万人，环球易购的自营站已经有了不错的体量，但从财报数据来看，第三方平台带来的营收依然占营收的大头—这里说的第三方指的环球易购在亚马逊、eBaiAliExpressWish线下商超等第三方渠道销货。

2020年，跨境通总营收170.2亿元，跨境入口电商业务营收100.7亿，其中自营垂直网站带来营收40.5亿，第三方平台营收60.2亿。

对于环球易购来说，早期是靠着到亚马逊、eBai等第三方平台疯狂开店、做铺货发展起来的中后期开始转型才加入了自营垂直网站的业务。第三方平台是生意的基本盘，而自有品牌、自营垂类网站代表着未来方向的新业务，决定着公司的第二增长曲线。

这样来看，年营收过百亿的环球易购已经证明，商业模式可以走通，为何走到被申请破产的地步？回顾环球易购的发展史，吃到早期跨境电商的发展红利，能快速起势的首要原因。环球易购在2014年就已经登陆资本市场，有着更雄厚的资金、更充足的时间去建立自己的竞争壁垒。也的确这么做了但却选择了一条用规模换增长、大量“铺货”赚快钱的道路。当一种更好的商业模式出现时，隐患已经埋下。

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成也铺货，败也铺货

铺货其实不算稀奇。

几乎早期所有的跨境电商玩家，靠的都是铺货。业内的铺货一般有两种方式：一种铺货的方式是亚马逊、eBai等多个平台大量开店，一个平台开上几百家店。另一种则是单店大量上SKU做“百货商店”模式来铺货。

深圳的跨境电商大卖家有棵树，2016-2020五年间，店铺数从140个增加到3873个；易佰网络2020年各平台店铺总数达1846个，SKU数超37万个，每月上新1.2万个；通拓经营商品涵盖3C电子、服饰美容、家居户外等几十个品类，SKU数超55万…跨境电商野蛮生长的年代，铺货才是主流玩法，用规模效应压缩本钱，为头部玩家挖深护城河。

但当流量进入存量时代，商家重点发展精细化运营，尤其是当各个行业都在强调供应链的重要性时，会发现铺货模式的***非常大的

铺货，说白了就是从全国各地进货，然后再拿到国外去卖，商家做好选品和营销就行，靠信息差、价格差来赚钱。可随着网络信息时代的发展，铺货卖商品的***不时被压低，尤其是一些标品价格越来越透明，商家很容易就陷入到价格战当中。中国电子商务研究中心跨境电商部主任张周平解释，铺货模式的***还在于，没有自己的平台和产品，所有用户的数据都留存在第三方平台商，一旦平台政策发生变化，对商家的影响很难被预估到

2015年，环球易购被并购，同时背上了一个对赌协议。环球易购承诺，2014-2017年公司必需实现净***不低于0.65亿元、0.91亿元、1.26亿元和1.70亿元。虽然后来完成了这份对赌，但业内认为，环球易购走向高光时刻的面前，阴影也在呈现。

2019年是跨境通的转折点，当年跨境通营收178.74亿元，同比下降16.99%亏损27.08亿。YKK拉链     YKK钮扣跨境通在公告中解释了亏损的原因，主要是环球易购和百圆裤业通过买赠促销等方式，清理了积压滞销存货。再加上公司对存货坏账准备的计提，2019年，跨境通大额计提资产减值了约28.7亿。

要铺货要规模，就要不时地投入去走量，但你货一旦被积压，库存减值给商家带来的资金压力是巨大的缺钱就要找钱，融资、贷款，卖掉正在走上坡路的核心资产，目的都是为了资金回转。张周平告诉「电商在线」，更困难的还在于要转型—从铺货模式起家的跨境电商们要走“自有品牌+自营网站”新模式，付出的代价会更大。新业务也要烧钱，规模越庞大转身越困难。

2020年跨境通公布的资产估值报告显示，环球易购截至2020年负债总计33.4亿。早期背着对赌压力快速扩张，孤掷一注地走铺货模式，中期想要再转变商业模式，资金链断裂，背上巨额债务。这才造成了这样怪异的局面：过去端来看，环球易购旗下的新业务，ZafulGearBest等自营电商网站都在上升期，但母公司跨境通已经后院失火，尾大不掉。

03

玩“铺货”没出路

最近两年，昔日在跨境电商叱咤风云的大卖家们日子都比较难过。

缺钱是现状—截至2020年底，有棵树拥有货币资金余额5.56亿元，其中90.1%资金受限，实际可动用资金缺乏5500万；汉王科技今年4月向银行申请了约3750万元的综合授信；遨森电商，半年内两次发行股票认购，筹集资金约2.55亿元，用以运营。

花式找钱的面前，跨境电商大卖家们焦虑。2020年，资本市场受到关注的SHEIN选择的就是自有品牌+独立站”模式，并积累了相当庞大的供应链资源。

SHEIN面前，数百家中国工厂随时待命。从供应端打造竞争力，SHEIN带来的启示。

跨境电商行业，做品牌做独立站喊了有好几年了但真正要算起来，去年才是独立站大批量爆发的元年。张周平解释。此次环球易购被申请破产前，其旗下的环球易购服装事业部已经宣布独立，设立为跨境通子公司深圳飒芙商业，和环球易购平级都属于跨境通旗下，主要任务是打造以Zaful为主的服装品牌矩阵—这个被寄予厚望的品牌，定位“超快时尚”走的路子其实和SHEIN基本一致。

成立于2014年的Zaful最初选择了利息低、******且***极高的泳衣品类进军欧美市场。市场规模扩大后，业务线拓展至女性时装品类。ZA FUL从设计到上架平均周期为一到两周，每天有50至100款的上新频率，快于ZA RA 四到六周的上新周期。并且依靠母公司环球易购所打造的自有物流专线服务体系，其专线物流利息较行业平均低10%物流时效要比行业平均水平快两到三天。

通过和网红合作，社交渠道建立粉丝群，用红人视频、买家秀分享每日上新来提升品牌的曝光和销量。区别在于，SHEIN吃到早期的社交红利，网红们最早为其带货的利息非常低，而现在学聪明的红人们都知道了带货的价值”同样安利一条裙子的要价越来越高，这让有样学样的跨境通营销利息居高不下，2020年跨境通广告、业务宣传、促销费合计达到11.4亿元。

Zaful有没有可能成为下一个SHEIN目前来看，答案尚未可知。

跨境通的频繁动作，都是为了实现自救。只有解决了库存积压和资金短缺的问题，才干喘口气，重新思考未来转型的方向。做自有品牌、独立站会是接下来的趋势，但这个过程不是一两年就能完成的而是一个可能漫长到5-10年的阶段。SHEIN现在头部玩家，但从整个跨境电商行业来看，未来还会有更多的玩家涌现。这其中当然也不排除Zaful会是其中一个的可能性。张周平说。